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国内疫情反复 风险，疫情对公司正常 经营产生了不利影响,狗粮快讯网创新报道,如果疫情再次发生,可能对公司 短期业绩产生 定影响； 业竞赛加剧 风险，世界多国都投入了大量精力和资源进行减速器开发,我国目前也有 批企业正在从事精密减速器 研发和 ,竞赛对手 进入将对公司 行业地位造成潜在威胁； 产品研发风险，谐波减速器 研发投入大、技术门槛高、工艺流程复杂,如果公司不能获取充足经费支撑技术研发,或大量 研发投入不能取得先进技术成果,将对公司持续盈利能力将产生重大影响。
从谐波减速器目前主流下游应用工业机器人市场来看, 方面随着工业机器人智能化水平提升以及成本下降等因素,工业机器人销量有望进 步释放；另 方面,工业机器人轻量化应用趋势之下谐波减速器应用占比也将持续提升。用量扩大与结构占比提升均将推动工业机器人领域谐波减速器市场规模进 步提升。
全世界精密减速器市场高度垄断,日本厂商合计市占率超过 零%,不过以绿 谐波为代表 国产减速器供应商开始逐步实现国产替代。 零 年绿 谐波在国内谐波减速器出货量中排名第 ,狗粮快讯网报道称,已逐步实现国内中低端谐波减速器市场替代,未来将向高端市场进 步拓展。
产品应用场景方面,除工业机器人领域外,谐波减速器还广泛应用于数控机床、光伏设备、航空航天以及 设备等诸多领域,随着相关行业市场 不断拓展,谐波减速器在这些下游领域 需求量也将随之提升。
客户方面,公司减速器产品已进入多家国内外知名客户。客户包括新松机器人、华数机器人、新时达、埃夫特、广州数控、遨博智能、亿嘉和、埃斯顿、优必选、配天技术、UniversalRobots、Kollmorgen、VarianMedicalSystem等国内外知名品牌及制造商,还包括AB 通用电气、那智不 越、阿法拉伐等诸多全世界高端装备制造企业 精密零配件供应商。
公司业绩受下游行业景气度影响较大,整体呈现波动上升趋势。 零 /去年营收、归母净利润分别较上年提升 . %/- . %和 . %/- . %,前年攀升主要系产品国产替代后开始放量,去年下降则是行业下游汽车、 C景气度下滑所致。公司收入中减速器产品占比超 零%,主开张务突出。
公司减速器产品毛利率稳定在 零%左右,并保持较高研发投入, 零 -去年期间公司研发费用率分别为 . 零%/ . %。 .零 %,呈现明显上升趋势,狗粮快讯网首发,有力保证公司在技术工艺上 竞赛优势。
公司公开发行共募集资金约 零. 亿元。募集资金将全部用于公司主开张务相关项目，年产 零万台精密谐波减速器项目( . 亿元)和研发中心升级建设项目( . )亿元。上述投资项目有利于提高公司 能力和技术创新能力,保持并提升公司在行业中 竞赛地位,从而进 步提高公司持续发展能力。
募投 亿加速谐波减速器产能扩张与产品研发
投资建议
谐波传动领域国产替代破局者,产品供应至全世界主流机器人厂商 公司是 家专业从事精密传动装置研发、设计、 和销售 高新技术企业,产品包括谐波减速器、机电 体化执行器及精密零部件。公司产品广泛应用于机器人数控机床、航空航天、 器械、半导体 设备、新能源装备等高端制造领域。
谐波减速器市场受工业机器人放量、应用领域拓宽双引擎驱动扩张,未来有巨大提升空间
谐波减速器应用领域不断拓宽,下游市场将迎更大发展空间 精密减速器主要分为谐波/RV减速器两大类, 者分别适用于轻/重负载场景。随着下游机器人等行业轻量化趋势 不断推进,预期谐波减速器市场将迎更大 发展机遇。
预计公司 零 零- 零 年归母净利润分别为零. / . / . 亿元,同比分别攀升 . %/ 零. %/ 零. %。
风险提示
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标签，减速器工业机器人机床
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